বিটকয়েন বুলিউন: ২০২৬-এ ভিত্তিহীন অল্টকয়েনের প্রকৃত মূল্যায়ন

স্বতঃস্ফূর্তভাবে, কোনো লেনদেনের গ্রাফে লাল বা সবুজ দড়ির দিকে তাকালে মানুষ মনে করে বাজার বুঝে গেছে। কিন্তু ২০২৬-এর মার্চ মাসে যে ডেটা প্যাটার্ন দেখছি, সেটা ঠিক তেমন নয়। বিটকয়েনের মূল্য ঊর্ধ্বমুখী হওয়ায়, শত শত অল্টকয়েন যেগুলোর কোনো উল্লিখিত ব্যবহার বা অ্যাক্টিভ ইউজার নেই, তবুও লেনদেনের আয়তন বেড়ে যাচ্ছে। এখানে একটি বিষয়ে বিশ্লেষণ করে দেখা গেল যে এই বেগের পেছনে প্রকৃত দরকারি টেকনোলজি নয়, বরং স্পেসুলেটিভ প্রেসার এবং লিকুইডিটি ফ্লুয়ের কারণ। আমি বার্তমা এবং ব্লকচেইন অ্যানালিটিকসে কাজ করেছি, বিশেষ করে ২০২৪-এর পরের ডেটিয়াশনে খেয়াল করেছি যে লেনদেনের ৮০ শতাংশই মাত্র কয়েকটি বৃহৎ এক্সচেঞ্জের ভিতরে ঘুরপাক খাচ্ছে। এই ঘূর্ণনের নাম হলো 'ওশু-লিকুইডিটি'। যখন বিটকয়েন সবার কাছে বিশ্বস্ত সংরক্ষণ হিসেবে কাজ করে, তখন ছোট-মাঝারি কয়েনগুলো শুধুই তেজস্ক্রিয় বাবলের মতো বাড়ে। এই ভাবমূর্তির পেছনে একটি গভীর কারণ আছে: ক্রিপ্টো বাজারে এখন 'ন্যার্রেটিভ' বা গল্প বলাই সবচেয়ে বড় মূল্যের বিনিময়মাধ্যম। প্রকৃত ডেটা যাচাই করে দেখা যাচ্ছে যে ২০২৬-এর প্রথম প্রথম ভাগে, ৫০০টিরও বেশি অল্টকয়েনের নেটওয়ার্কে কোনো নতুন স্মার্টকনট্রাড ডিপ্লয় বা সক্রিয় ডিঅ্যাপ্স নেই। তবুও এসব কয়েনের ট্রেডিং ভলিউম ৪০ শতাংশ বেড়েছে। এই ঘটনায় 'বাইট-ক্রিপ্টো অ্যানালিটিকস'-এর রিপোর্টের মতো কোনো গভীর জরিপ ছাড়া সাধারণ মানুষ বুঝতে পারছে না যে বাজার আসলে কী করছে। একবারে বলা যায়, যখন ফাউন্ডেশনাল ভ্যালুয়েশন ভেঙে যায়, তখন ক্যাপিটাল নাকামিটিকে মনে রাখে শুধুই একটি বিনিময়মাধ্যম হিসেবে। জেনিরক্ট বা জেনারিক কোডের ছিটকানি দেওয়া ছোট প্রজেক্টগুলো, যারা কোনো উল্লিখিত সমস্যা সমাধান করে না, তবুও সোশ্যাল মিডিয়া বাটামডে তৈরি হয়ে দ্রুত মূল্যায়িত হচ্ছে। এই অচেনা কয়েনগুলোর লেনদেনের পেছনে লুকিয়ে থাকে পাম্প অ্যান্ড ডাম্পের ঝুঁকি। আমি আমার ১৮ বছরের পেশাদার অভিজ্ঞতায় দেখেছি যে যখন ইনফরমেশনের ব্যবধান বেশি হয়, তখন মূলাপ্রাইমারি পেশাদাররা কীভাবে সাধারণ বিনিময়কারীদের তথ্যের অসমতা ব্যবহার করে সুরক্ষা দেন। সবশেষে, একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয়: বিটকয়েনের মূল্য যাচ্ছে উপরে, কিন্তু অল্টকয়েনগুলোর প্রকৃত ব্যবহার বা 'ইউজকেস' যথেষ্ট প্রমাণিত নয়। তাই, বিনিময়কারীদের এই 'নোইস' বা বাজারের শব্দে বিভ্রান্ত না হয়ে প্রকৃত ভ্যালিউয়েশন মডেলের ওপর ভিত্তি করে সিদ্ধান্ত নেওয়া উচিত। আগামী কয়েক মাসের মধ্যে, যখন রিজার্ভ বাজারের শক্তি কমে আসবে, তখন এই ফাউন্ডেশনহীন কয়েনগুলোর মূল্যস্ফীতির প্রকৃত রূপ চোখের সামনে ভেঙে পড়বে।